در این بیان با بهره گرفتن از نمادها و روابط ریاضی یا منطقی تعریف، اندازه‌گیری و ارتباط بین متغیرها تعریف‌شده است. رابطه کلی این تحقیق که به‌صورت یک مدل یک متغیره می‌باشد، به‌صورت زیر تعریف می‌شود:
Y=F()

تعریف متغیرها

1. 1. Y =هزینه آورده صاحبان سهام

1. 1. = چرخه عمر

1. 1. اندازه شرکت

1. 1. = ارزش دفتری به ارزش بازار

1. 1. =ریسک سیستماتیک

1. 1. =زیان

1. 1. = اهرم مالی

1. 1. ورشکستگی

نحوه اندازه ­گیری متغیرها

1. 1. Y =هزینه آورده صاحبان سهام

با توجه به اینکه اندازه گیری و محاسبه هزینه آورده صاحبان سهام از دشوارترین مراحل این تحقیق بود ولیکن به دلیل امکان دسترسی مورد نیاز برای محاسبه هزینه آورده صاحبان سهام ، مدل گوردون برای محاسبه هزینه آورده صاحبان سهام انتخاب شده است.

(( اینجا فقط تکه ای از متن درج شده است. برای خرید متن کامل فایل پایان نامه با فرمت ورد می توانید به سایت feko.ir مراجعه نمایید و کلمه کلیدی مورد نظرتان را جستجو نمایید. ))

نحوه محاسبه هزینه آورده صاحبان سهام از طریق مدل رشد گوردون(داموداران ,۲۰۰۲):
در این مدل با فرض اینکه k معرف هزینه آورده صاحبان سهام (نرخ بازده مورد انتظار سهامداران عادی) باشد ، می توان k را از رابطه زیر بدست آورد:
در مدل فوق :
D₁ ، سود نقدی پرداخت شده در پایان سال اول ،
P₀ ، قیمت هر سهم در ابتدای سال
g ، نرخ رشد سود تقسیمی که از رابطه زیر بدست می آید.

1. 1. = چرخه عمر (CLC):

آنتونی و رامش^[۲۸](۱۹۹۲) در پژوهش خود به منظور تفکیک شرکتها به مراحل چرخه ی عمر از چهار متغیر: رشد فروش، مخارج سرمایه ای، نسبت سود تقسیمی و سن شرکت استفاده نمودند.
در این پژوهش تفکیک شرکتها به مراحل رشد، بلوغ و افول با بهره گرفتن از چهار متغیر مذکور و طبق روش شناسی پارک و چن^[۲۹](۲۰۰۶)به صورت زیراست:

1. 1. نخست مقدار هر یک از متغیرهای رشد فروش، مخارج سرمایه ای، نسبت سود تقسیمی و عمرشرکت برای هر سال- شرکت محاسبه میشود.

1. 1. سال- شرکتها بر اساس هر یک از چهار متغیر مذکور و با بهره گرفتن از پنجک های آماری در هر صنعت به پنج طبقه تقسیم می شو ند که با توجه به قرار گرفتن در پنجک (طبقه) مورد نظر، طبق جدول زیر نمره ای بین ۱ تا ۵ می گیرند.

1. 1. سپس برای هر سال- شرکت، نمره ای مرکب به دست می آید که با توجه به شرایط زیر در یکی از مراحل رشد، بلوغ و افول طبقه بندی می شود:

الف. در صورتیکه مجموع نمرات بین ۱۶ و ۲۰ باشد، در مرحله ی رشد قرار دارد.
ب. در صورتیکه مجموع نمرات بین ۹ و ۱۵ باشد، در مرحله ی بلوغ قرار دارد.
ج. در صورتیکه مجموع نمرات بین ۴ و ۸ باشد، در مرحله ی افول قرار دارد.
در این پژوهش به دلیل غیر فعال بودن معامله (خرید و فروش) یا غیر بورسی بودن شرکت های نوظهور در بورس اوراق بهادار تهران، چرخه ی عمر به صورت سه مرحله ی رشد، بلوغ و افول تعریف شده و از مرحله ی ظهور صرف نظر شده است لذا با حذف این مرحله شرایط قرار گرفتن در مراحل چرخه عمر نیز به صورت زیر تعدیل می شود:
الف. در صورتیکه مجموع نمرات بین ۱۲ و ۱۵ باشد، در مرحله ی رشد قرار دارد.
ب. در صورتیکه مجموع نمرات بین ۷ و ۱۱ باشد، در مرحله ی بلوغ قرار دارد.
ج. در صورتیکه مجموع نمرات بین ۳ و ۶ باشد، در مرحله ی افول قرار دارد.